2023년 3월 22일 증권사 리포트 정리

종합

- 미국 증시는 금융권 안정을 위한 각국 정부들의 공조 노력에 힘입어 반등.

- 크레딧 스위스는 인수 결정에도 불구하고 AT1 상각 통보에 53% 하락. 전일 아시아 증시에서는 일부 은행들의 AT1 가격 급락하며 HSBC 등 주가 하락으로 이어지기도 했음. 그러나 스위스의 AT1 전액 상각 규정이 특수 케이스이며 다른 유럽 은행까지 흔들릴 가능성은 높지 않다는 시각이 우세해지며 유럽 Stoxx 600 은행 섹터는 1.2% 상승. 미국 금융 섹터도 UBS(+3.3%)를 중심으로 1.1% 상승

- 이번 은행 사태로 말미암은 침체 우려는 과도하다는 인식에 WTI, 구리 등 일부 원자재 가격 반등. 이에 에너지, 소재 섹터 모두 2.0% 상승하며 증시 상승을 견인. 한편 침체 우려 약화되면서도 필수소비재, 헬스케어 등 방어주 상승세 이어갔음

- 그간 리스크 오프 구간에서 선방했던 IT 섹터는 0.3% 상승에 그쳤음. 특히 소프트웨어 섹터는 1.2% 하락했는데, 이는 아마존발 클라우드 성장 둔화 우려가 부각된 영향인 것으로 보임. 아마존은 작년 18,000명 감원에 이어 이번에도 9,000명의 감원을 결정. 그 전 감원은 리테일, 디바이스, 백오피스 부서가 대상이었다면 이번에는 AWS, 광고, 트위치, 백오피스가 대상. 성장 부서인 AWS에서도 감원이결정되었다는 점이 핵심. 이에 주가 1.3% 하락. 이러한 우려 속에서 소프트웨어 섹터 대장주인 MS도 -2.6% 기록

<< 단상: 지금의 관심사는 '무엇으로 방어할 수 있을까?' >>

- 최근 SVB에서 시작된 은행발 리스크 오프 구간을 지나며 방어주에 대한 관심이 고조되고 있는 것으로보임. 전일 미국 증시에서도 침체 우려가 과하다는 프라이싱이 이루어지는 동시에 방어주(필수소비재, 헬스케어, 커뮤니케이션 등)도 양호한 성과를 기록

- 전주 국내 증시에서도 오랜만에 기관 순매수 강도 상위 업종에 필수소비재와 통신이 랭크됐음. 금리하락에 민감도 높은 미디어, 헬스케어도 관심 하에 있는 것으로 확인. 금융 리스크 확대로 외국인 자금유출 이어지는 가운데, 기관은 이를 기회로 포트폴리오 조정에 나서는 모습. 한편 과거 위기 국면에서가장 양호한 성과를 기록했던 이익모멘텀 팩터도 여전히 수급 주체들 관심 대상. 전주 이익 모멘텀 상위종목들 top 10까지 외국인, 기관 모두 강한 매수 보였음

 

 

 

 

반도체

DRAM DDR4 8Gb:

시장 모멘텀 약세. 시장 하락에 따라 실제 발생한 주문이 너무 높아 구매자의 소극적 태도는 지속.

구매자와 공급업체 간 가격 차이도 여전히 존재

 

DRAM 생산업체들의 추가적인 공급 조절 노력이 필요할 것으로 판단

삼성전자는 NAND 부문에서의 점유율을 40% 이상으로 확대하기 위한 전략을 수립하고 있어 NAND 공급사들 간의 경쟁이 치열할 전망

메모리 산업에서는 업체별로 다른 전략을 실천하고 있는 만큼 EUV 도입에 따른 비용 절감효과에 따라 침투율이 결정될 것

 

 

디스플레이

3월 들어 시작된 TV 패널가 상승세 지속 중. 삼성·소니 등 글로 벌 TV 업체들의 판가 인상 억제 의사 불구, 중화권 TV업체들의 패널 구매는 지속 늘어나는 중. 전반적인 패널가 강세는 기존 예상대로 8월까지 이어질 전망.

IT 패널: IT 패널가는 대부분 사이즈에서 보합세 기록. 모니터 -0.3%~0.0%, 노트북 전 사이즈에서 보합 (전반월 대비)

 

 

게임

중국 국가신문출판서는 3월 20일 27종의 게임에 외자판호를 발급. 이 중 한국 게임 5종이 외자 판호를 발급받음

최근 두차례에 걸친 판호 발급에 따라 아직 판호를 받지 못한 게임주들을 포함, 게임주 전체에 긍정적인 분위기가 형성될 것으로 전망

밸류에이션 부담이 없고 동시에 판호 모멘텀을 기대할 수 있는 종목 추천. Top-pick 네오위즈, 차선호주 크래프톤, 컴투스 추천

 

 

2차전지

EU, 핵심원자재법(CRMA)과 탄소중립산업법(NZIA) 초안 발표

30년까지 EU 역내 원자재 추출(10%), 가공(40%), 재활용(15%) 역량 확보

직접적 수혜는 리사이클/배터리, 간접적 수혜는 양극재/동박

 

 

 

휴대폰

삼성전자 스마트폰 수익성은 예상을 상회, 휴대폰 부품업체에 긍정적 최선호주 : 삼성전기, 엠씨넥스, 자화전자

2023년 영업이익 증가yoy) 증가 추정 및 신성장 매출 확대에 주력

전장향 및 AI(서버, 클라우드), 신규 거래선 확보한 기업에 주목

 

삼성전기 : 전장 및 AI 분야로 포트폴리오 다변화

엠씨넥스 : 자율주행 레벨3 적용으로 전장 부품 매출 증가

자화전자 : 신규로 애플향 OIS 공급 예정, 2023 년, 2024 년 고성장 예상

대덕전자 : FC BGA 등 비메모리 기판 업체로 전환